El exministro de Economía Domingo Cavallo destacó la disciplina fiscal del programa de Javier Milei, pero señaló que sin una ‘ortodoxia monetaria’ el proceso podría revertirse tras las elecciones de 2027. También pidió levantar el cepo cambiario y reducir la carga impositiva sobre el crédito.
El exministro de Economía Domingo Cavallo publicó un escrito en el que analizó el programa económico del Gobierno de Javier Milei. En el texto, Cavallo reconoció los avances en materia fiscal, pero advirtió que la ortodoxia fiscal por sí sola no garantiza la sostenibilidad del proceso y que existe riesgo de reversión después de las elecciones de 2027.
Según Cavallo, entre los defensores del rumbo actual hay preocupación por la posibilidad de que un resultado electoral adverso en 2027 genere «no solo discontinuidad, sino reversión de los avances que se están logrando».
Dos ortodoxias
El exministro calificó al pilar fiscal del plan como un «ingrediente central de la estrategia económica», enfocado en el recorte del gasto, la eliminación del déficit y el fin de la emisión para financiar al Tesoro. Sin embargo, marcó distancia respecto del manejo cambiario y monetario actual.
«La ortodoxia monetaria, que en la campaña electoral pregonaba utilizando como símbolos comunicacionales la dolarización y la eliminación del Banco Central y, para los círculos profesionales, la Banca Simons, ha estado completamente ausente de la práctica de la política económica implementada hasta ahora», sostuvo Cavallo.
Para Cavallo, la verdadera ortodoxia monetaria implica organizar un régimen de competencia entre la moneda local y el dólar, similar al de Perú y Uruguay. «A esto yo llamo ‘ortodoxia monetaria'», afirmó.
Emisión y reservas
El exministro cuestionó la asociación entre control cuantitativo del dinero y estabilidad de precios en economías con historial inflacionario. «No confundir ortodoxia monetaria con control cuantitativo del dinero», señaló.
Además, defendió la acumulación de reservas mediante emisión primaria: «No puede sostenerse que la emisión de dinero para acumular reservas vaya a complicar la lucha contra la inflación. La experiencia de los 90 desmiente categóricamente que la emisión asociada a la acumulación equivalente de reservas sea inflacionaria».
También criticó la falta de reglas claras: «Carecer de un sistema de reglas monetarias, cambiarias y financieras claras no puede considerarse ortodoxo».
Salida del cepo
Cavallo se diferenció de posturas que proponen una apertura gradual y una depreciación administrada. «La mejor forma de que, hacia el futuro, tiendan a desaparecer las expectativas de un salto cambiario desestabilizador es que de una buena vez se deje flotar el tipo de cambio en un mercado verdaderamente libre y único de cambio», indicó.
Según su visión, la eliminación total de los controles cambiarios beneficiaría a los productores exportadores y reduciría el riesgo país.
Crédito e impuestos
Finalmente, el exministro señaló que la carga impositiva sobre la tasa de interés activa —como el IVA e Ingresos Brutos— encarece el crédito. «No podrá existir un sistema financiero realmente funcional a una economía con capacidad para crecer si no se corrige urgentemente esta fuerte distorsión», concluyó.