En las reuniones del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Bangkok, los costos de endeudamiento y las políticas fiscales de las economías avanzadas dominaron las discusiones, mientras China y Estados Unidos intercambiaron posiciones sobre los desequilibrios globales.
En las reuniones del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial celebradas en Bangkok, los elevados costos de endeudamiento concentraron las preocupaciones de líderes gubernamentales y empresariales. El aumento de los rendimientos de los bonos, que comenzó en Estados Unidos y otras economías avanzadas, fue el tema central de los paneles y encuentros, según declaraciones recogidas en el evento.
Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC Holdings Plc, resumió la inquietud: «Rendimientos de los bonos, rendimientos de los bonos, rendimientos de los bonos». Añadió que la pregunta recurrente es cuándo y dónde comenzarán a causar problemas, y advirtió que si siguen aumentando a este ritmo, la resiliencia del crecimiento mundial del último año podría deteriorarse rápidamente.
En las seis semanas transcurridas desde la reunión de ministros de Finanzas del Grupo de los 20 en Asheville, Carolina del Norte, los costos de endeudamiento en Estados Unidos, Francia y Japón alcanzaron máximos de varias décadas. Los rendimientos han disminuido en la última semana, pero permanecen por encima de los niveles habituales.
La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, señaló que los grandes déficits presupuestarios y las elevadas deudas agravan el problema. Calificó a las economías avanzadas como las «peores infractoras» y las instó a ordenar sus finanzas. En su conferencia de prensa del miércoles, Georgieva afirmó: «China necesita gastar más, Estados Unidos tiene que ahorrar más y Europa tiene que invertir más».
En la disputa entre Estados Unidos y China sobre los desequilibrios mundiales, la opinión de terceros países cobra relevancia. En Asheville, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, presentó la situación como una votación de «19 a 1» contra China, argumentando que las economías no basadas en el mercado que generan un flujo constante de exportaciones baratas no son sostenibles.
China respondió a través de un comunicado del gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, publicado después de la reunión del G20 en Bangkok. Pan afirmó que las «fuertes oscilaciones en los mercados de bonos gubernamentales de algunos países» están aumentando la fragilidad financiera. En un informe previo a las reuniones del FMI, el banco central chino sostuvo que Estados Unidos había perdido competitividad comercial debido a sus propios problemas, incluido un gasto fiscal excesivo, y que no debía atribuir toda la responsabilidad al comercio chino.
Erin Browne, subsecretaria del Tesoro para Asuntos Internacionales, declaró el viernes en Bangkok que Estados Unidos sigue presionando al FMI para que cumpla con su «responsabilidad de abordar los desequilibrios globales y las políticas cambiarias». Añadió que «el fondo debe ser más firme a la hora de identificar estas distorsiones y abordar las políticas de empobrecer al vecino que contribuyen a ellas».
Las preocupaciones por los riesgos de deuda también se manifestaron en países en desarrollo. El gobernador del banco central de Kenia, Kamau Thugge, dijo en una entrevista que los rendimientos de los bonos en dólares de su país aumentaron unos 100 puntos básicos en tres semanas. Andreas Lindh, vicepresidente de la unidad de JPMorgan para Europa, Medio Oriente y África, afirmó: «El riesgo soberano surgió en casi todas las conversaciones».
El FMI insistió esta semana con una advertencia similar. En su informe de estabilidad financiera del martes, señaló que el incremento de los rendimientos se ha convertido en el mayor riesgo. Georgieva mencionó el aumento de la deuda y de los costos de endeudamiento como uno de los tres grandes desafíos a abordar en Bangkok, junto con la inteligencia artificial y la crisis energética.
El ministro de Finanzas de Francia, Roland Lescure, cuyo país ha visto aumentar los costos de endeudamiento a niveles no registrados desde la crisis de deuda de la zona del euro, dijo a Bloomberg Television el viernes que los mayores rendimientos están obligando a reconocer la necesidad de prudencia fiscal. «Al final del día, el mercado de bonos está haciendo su trabajo», afirmó. «Los vigilantes están muy atentos, y tenemos que entenderlo y asegurarnos de hacer nuestra parte».