El INDEC informó una contracción trimestral de la actividad, mientras que la tasa de desocupación subió a 7,9% y la informalidad alcanzó el 45%. El Gobierno destacó el crecimiento interanual de 2% y los economistas advirtieron sobre la pérdida de impulso.
La economía argentina registró una caída de 0,6% en el segundo trimestre de 2026 respecto del primero, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). El dato se conoce luego de un crecimiento de 0,7% en los primeros tres meses del año. En términos interanuales, el Producto Bruto Interno (PBI) creció 2%, de acuerdo con el organismo.
La contracción trimestral no alcanza para definir una recesión técnica, que requiere una nueva caída en el tercer trimestre. No obstante, distintos indicadores muestran una pérdida de dinamismo. El Índice Líder de la Universidad Torcuato Di Tella ubicó en agosto en 82% la probabilidad de que la economía ingrese en una fase recesiva durante los próximos seis meses.
Al analizar los componentes de la actividad, en términos desestacionalizados respecto del primer trimestre de 2026, el consumo privado cayó 2,4%, el consumo público bajó 2,3% y la formación bruta de capital fijo (inversión) tuvo una variación negativa de 0,8%. Las importaciones cayeron 3,5% y las exportaciones crecieron 2,5%.
Nicolás Parreira, economista y director de Grupo Sigma, señaló que la inversión es una de las principales señales a seguir porque responde con rapidez a las expectativas, al costo del financiamiento y al nivel de incertidumbre. Una postergación de proyectos no solo tiene impacto sobre la actividad inmediata, sino también sobre la capacidad productiva futura.
Bautista Santamarina, de Empiria, indicó que con cinco trimestres en caída «resulta difícil pensar en una recuperación significativa» y agregó: «Con las elecciones del año próximo en frente, dudo que haya un boom de inversiones de acá a fin de 2027».
Diego Piccardo, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, sostuvo que los sectores exportadores continúan mostrando perspectivas favorables y mencionó el avance de las inversiones en infraestructura vinculadas al RIGI, la expansión de Vaca Muerta y el potencial de la minería. También destacó el aporte del agro si las condiciones climáticas acompañan.
Tras conocerse el dato del INDEC, el ministro de Economía, Luis Caputo, publicó en X que el PBI acumuló un crecimiento de 2,2% durante el primer semestre de 2026 frente al mismo período del año pasado. Remarcó que el indicador tendencia-ciclo avanzó 0,8% respecto del trimestre anterior, hasta alcanzar un nuevo máximo histórico. Además, señaló que las exportaciones y el consumo privado crecieron 13,7% y 0,4% interanual, respectivamente; mientras que la inversión cayó 11,1%, las importaciones retrocedieron 8,6% y el consumo público disminuyó 4,1%. Indicó que 13 de los 16 sectores que componen la medición del PBI registraron crecimiento interanual.
En el Presupuesto 2026, el Gobierno había proyectado una expansión de 5% para este año, con previsiones de 5% para 2027 y 2028. En las pautas del proyecto de Presupuesto 2027, el Gobierno pasó a estimar un crecimiento de 3% para 2026 y de 4% para 2027, 2028 y 2029. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyectaba en agosto un crecimiento de 2,1% para 2026 y de 2,9% para 2027.
El análisis del CEPA sobre las pautas presupuestarias calculó que para alcanzar el objetivo oficial de 3% en 2026, la actividad debería registrar un crecimiento interanual promedio de 4,3% en cada uno de los meses restantes del año. Si la evolución hasta diciembre siguiera un comportamiento similar al observado en años anteriores, el incremento de la actividad durante 2026 sería de 1,7%.
En cuanto al mercado laboral, la tasa de desocupación se ubicó en 7,9% en el segundo trimestre, frente al 7,6% del mismo período del año pasado y al 7,8% del primer trimestre. La cantidad de personas con empleo aumentó, pero también creció la Población Económicamente Activa (PEA). Según Piccardo, durante el trimestre se incorporaron 338.000 personas al mercado laboral y 265.000 consiguieron una ocupación; la diferencia de unas 73.000 personas explica el incremento de la desocupación.
La tasa de informalidad subió 1,8 puntos porcentuales hasta alcanzar 45%. Para Piccardo, esto equivale a unos 348.000 empleos informales nuevos. Frente a los 265.000 ocupados adicionales, las demás categorías ocupacionales se contrajeron en torno a 83.000 puestos.
Santamarina sostuvo que la tasa de desempleo no alcanza para medir por sí sola el deterioro laboral, ya que la informalidad funciona como amortiguador y permite que personas que pierden empleos formales pasen a otras formas de ocupación antes de quedar fuera del mercado. El deterioro se observa mejor en la calidad y el tipo de empleo, afirmó.
Piccardo planteó que, en un contexto de retroceso del empleo privado registrado, compensado en parte por monotributistas y empleo informal, y con salarios estancados, más integrantes de una familia pueden verse obligados a salir a buscar trabajo para complementar los ingresos. Parreira advirtió que no alcanza con observar el desempleo, sino que también hay que seguir la tasa de actividad, la tasa de empleo, la informalidad y el empleo privado registrado.
Para 2027, el Gobierno proyecta una expansión de 4%. Santamarina estimó que la economía crecerá algo cercano a 2%. Piccardo proyectó un crecimiento cercano al 2,5% y consideró que el 4% es posible, aunque exigente para un año electoral. Parreira sostuvo que el 4% no es imposible, pero requiere una recuperación importante de la inversión, una mejora del consumo apoyada en salario real y crédito, y la continuidad de la expansión de sectores como energía, minería y agro.
Desde LCG mencionaron que proyectan un crecimiento débil en el agregado, con altas y bajas sucesivas y concentrado en un puñado de sectores beneficiados por precios altos y beneficios fiscales. La consultora destacó que con un arrastre de 1,2% medido a junio, llegar al 3% anual implica asumir un crecimiento mensual del 3,5% en el segundo semestre, algo que consideró «muy optimista». Proyectaron un crecimiento cercano al 2% anual para 2026 y de apenas 2,5% para 2027.