Edison Energía y Genneia, nuevos accionistas de Citelec, cobraron US$44 millones de un reparto de utilidades autorizado antes de su ingreso. El Estado recibió US$33 millones a través de la Anses.
El consorcio Edison Energía-Genneia, que adquirió la participación estatal en Citelec —sociedad controlante de Transener— por US$356,17 millones, recibió US$44 millones en el primer reparto de dividendos efectuado tras su ingreso a la compañía. El monto representa aproximadamente el 12% del total pagado por el paquete accionario.
El 27 de agosto pasado, el consorcio formalizó su ingreso a Citelec y se conformó el nuevo directorio con representantes de Pampa Energía, Anses y del propio consorcio. Ese mismo día se resolvió deshacer la reserva de dividendos constituida en abril, lo que habilitó una distribución de $253.536 millones, equivalentes a unos US$170 millones. De ese total, al consorcio le correspondieron US$44 millones, repartidos en partes iguales entre Edison Energía y Genneia (US$22 millones cada uno).
Edison Energía está integrada por los hermanos Patricio y Juan Neuss, el fondo Inverlat (Carlos Giovanelli, Damián Pozzoli, Guillermo Stanley y Federico Salvai) y los empresarios Rubén Cherñajovsky y Luis Galli, del Grupo Newsan. Genneia, generadora de energías renovables, tiene como accionista más visible al banquero Jorge Brito, presidente del Banco Macro. Por Edison se incorporaron al directorio de Citelec Luis Galli y Patricio Neuss; por Genneia, César Rossi y Francisco Sersale.
La distribución de utilidades fue autorizada por la asamblea de accionistas del 30 de abril, que aprobó repartir $522.590 millones (unos US$373 millones). De ese monto, ahora se liberó menos de la mitad. La asamblea se realizó dos días después de la apertura de las ofertas económicas y antes de la aprobación de la transferencia por parte del ente regulador, ocurrida en junio. En esa instancia, los accionistas eran Citelec —todavía mitad estatal—, Pampa Energía y la Anses. La convocatoria se había publicado el 27 de febrero, dos meses antes de la apertura de sobres.
Según informó el portal Econojournal, la estrategia oficial fue “recomponer las tarifas de Transener a través de la Revisión Quinquenal Tarifaria (RQT) cerrada en 2025” e “intentar recuperar parte de ese flujo de fondos mediante un mejor precio en la privatización”. Una de las acciones adoptadas fue “evitar que se liquidaran dividendos durante la primera parte del año, para que esa caja funcionara como un elemento adicional de atracción para los inversores”, indicaron a ese medio desde un despacho oficial.
Un oferente que perdió el concurso planteó que la caja acumulada estaba disponible en el data room y que la simetría de información no implica simetría de valuación. “Cuando analizamos la compra de una compañía, miramos si la caja alcanza para el giro del negocio; no se pone el foco en entrar y distribuir los fondos”, explicó esa fuente.
En el consorcio ganador rechazaron esa lectura. Sostuvieron que el pliego de la licitación internacional establecía que el precio incluía la caja disponible y que todos los oferentes descontaron ese saldo en sus flujos de fondos. “Comprás una empresa con deudas o con ganancias y ofrecés otro monto. Asumís el estado financiero de la compañía”, señalaron. También indicaron que el reparto “no es algo significativo ni que le mueva el amperímetro a la compañía” y que “no es el objetivo por el cual la compramos, aunque lo tuvimos en cuenta a la hora de ofertar”.
La Secretaría de Energía, consultada por LA NACION, afirmó que Transener prácticamente no distribuyó utilidades entre 2001 y 2019 (solo cuatro veces), y que con el cambio de gobierno se decidió girar los dividendos que se podían antes de lanzar la privatización: US$26 millones que cubrieron gastos corrientes de Enarsa. Luego se fijó un precio base de US$206 millones a partir de la valuación de Citelec, que contempló la caja. “A partir de ese momento, no se giraron más dividendos, ya que se hubiese alterado el proceso licitatorio y afectado el valor de la compañía que se estaba vendiendo”, señalaron.
En el concurso, la oferta ganadora fue de US$356,17 millones, mientras que Central Puerto ofreció US$301 millones y Edenor US$230 millones. La diferencia entre la primera y la segunda oferta fue de US$55 millones, superior a los US$44 millones que el consorcio recibió en dividendos. El consorcio indicó que pagó una prima del 27% sobre el valor de mercado de la compañía a la fecha de pago y que la distribución estaba aprobada antes de su ingreso.
Transener no tiene deuda financiera y al 30 de junio mantenía compromisos de inversión por $120.400 millones. El consorcio subrayó que las empresas del sector suelen operar con un endeudamiento de entre dos y tres veces su Ebitda, mientras que Transener llega sin deuda y con capacidad de tomarla.
La venta se realizó al amparo de la ley 27.742, que declaró a Enarsa sujeta a privatización, del decreto 286/2025 y de la resolución 1050/2025 del Ministerio de Economía. El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses conserva cerca del 19% de Transener y recibió unos US$33 millones de esta distribución. El precio de la venta ingresó a rentas generales, mientras que la distribución de dividendos habría ido a Enarsa.