El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró en mayo su segunda caída mensual consecutiva. Los indicadores de alta frecuencia de junio muestran una tendencia negativa en consumo, construcción e industria.
La actividad económica en Argentina registró en mayo su segunda caída mensual consecutiva, según datos oficiales publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Los resultados estuvieron por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaba un rebote.
De cara a junio, la consultora Max Capital informó que 14 de los 22 indicadores de alta frecuencia que monitorean —que incluyen actividades industriales, construcción, consumo y exportaciones— marcaron variaciones mensuales negativas. Esto sugiere una dinámica más débil para la actividad económica, aunque el monitor no incluye indicadores del sector agropecuario, que podrían aportar un sesgo positivo.
El economista Gabriel Caamaño, de Outlier, afirmó que los datos primarios de junio son peores que los de mayo, aunque aclaró que mayo sorprendió negativamente, por lo que ese efecto podría compensar parcialmente. «Se confirma que la actividad sigue corriendo muy por debajo de lo esperado. Las expectativas van a seguir corrigiendo a la baja», sostuvo.
Fuentes del mercado señalaron que «hay que tener cuidado con la estimación mensual», teniendo en cuenta que en mayo se esperaba un rebote. «Puede ser que termine promediando», indicaron.
La consultora Equilibra estimó que la economía se mantuvo estable en junio respecto del mes previo, mientras que el EMAE no primario —que excluye agro, minería, energía y pesca— caería 0,5% mensual, acumulando tres bajas consecutivas.
Desde la consultora LCG declararon: «Parece difícil esperar que en el corto plazo el crecimiento de los sectores más pujantes como minería, petróleo y gas y el agro se traduzca en un impulso significativo para el resto de la economía». Agregaron que «la ausencia de un motor claro para la demanda interna, un mercado de trabajo paralizado, crédito suspendido por los niveles de morosidad y las tasas activas muy positivas en términos reales ponen límites a la expansión del resto de los sectores».
Sectores con datos negativos en junio
El Índice Construya (IC) registró en junio un descenso del 2% mensual y una baja del 0,6% interanual. Según la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP), los despachos de cemento cayeron un 1,4% interanual y un 0,8% respecto de mayo, con una baja acumulada del 3% en 2026.
La actividad metalúrgica presentó una caída interanual del 4,6% y una baja del 0,3% frente a mayo, según la Asociación de Industriales Metalúrgicos de la República Argentina (ADIMRA). El acumulado anual muestra una contracción del 5,7%.
En el sector automotriz, se patentaron 45.995 vehículos en junio, una caída interanual del 12,8%, aunque con un incremento mensual del 7,2% respecto de mayo. En el primer semestre se patentaron un 9,9% menos de unidades que en 2025, según la Asociación de Concesionarios de Automotores de la República Argentina (ACARA).
Los créditos al sector privado, según el Banco Central, se contrajeron un 0,8% mensual real, con caídas en tarjetas de crédito y préstamos personales. Interanualmente, las tarjetas de crédito cayeron un 4,2% y los préstamos personales un 1,1%.
Las ventas minoristas pyme, según la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), registraron una baja intermensual del 1,3% y una retracción acumulada del 2,5% en el primer semestre. Solo se registró un avance interanual del 0,9%.
A partir de estos datos, Equilibra pronosticó que el segundo trimestre del año arroja una caída de casi 1% sin estacionalidad contra el primer trimestre, explicada por una caída del 2,5% en sectores primarios y del 0,5% en no primarios. Desde la Universidad de Buenos Aires (UBA) consideraron que «es muy difícil que el segundo trimestre no dé negativo, lo que interrumpiría siete meses consecutivos de recuperación».
«La evolución sostenidamente dispar de los sectores sugiere una reconfiguración de nuestra economía con un mayor peso de las actividades extractivas y una menor participación industrial», señalaron desde UBA. Agregaron que «la pata floja de la nueva composición productiva sigue siendo la laboral» y que «mientras el crecimiento siga tan concentrado en pocos sectores, será difícil que se perciba un repunte de los ingresos laborales en todo el país».