Informes de consultoras y bancos analizan la suba del tipo de cambio, el contexto internacional y las perspectivas electorales en Argentina. Se destacan proyecciones de crecimiento, inflación y deuda soberana.
Los informes de las consultoras se redactaron antes de la renuncia de Manuel Adorni y de las puntuales acciones en el Golfo Pérsico. En Estados Unidos bajaron el precio del combustible y las Bolsas mostraban ligeros rebotes tras las caídas del viernes.
El informe de Romano Group, que dirige Alfredo Romano y tiene a Salvador Vitelli como jefe de Research, se enfoca en si la Argentina saldrá al mercado internacional de capitales a financiarse. La consultora señaló que si bien el debut de la Argentina en el mercado internacional ya se dio, “la realidad es que la Argentina no ha salido al mercado como los inversores creen que debería hacerlo”. Se han emitido USD 4.630 millones entre esos 3 instrumentos, que cubren el vencimiento total de julio (USD 4.400 millones). El oficialismo manifestó que no se apresurarían a salir al mercado y el riesgo soberano comprimió, con la calificación de S&P comprimiendo el riesgo país a niveles mínimos desde 2018.
Según la consultora, “pensando que 2027 comienza a acercarse, no vemos descabellado alguna colocación internacional por parte de la Argentina”. Su previsión es que intentar armar un colchón de divisas para 2027 mantendría a los inversores más calmos y aumentaría el poder de fuego del BCRA.
Por su parte, EconViews señaló que “no quedan dudas de que el viento cambió en el mercado cambiario. El tipo de cambio subió casi 5% en junio y cortó con una estabilidad que había durado más de cinco meses”. La consultora explicó que el dólar subió por el fin de la cosecha gruesa, las importaciones y los salarios que vuelven a crecer. También sumó la baja del petróleo y el fortalecimiento del dólar en el mundo. Según el informe, “la buena noticia es que el Gobierno supo aprovechar el viento de cola. El Banco Central se llevó todos los dólares que pudo, superando el objetivo inicial de USD 10.000 millones”. El saldo comprador de reservas bajó a un promedio de USD 72 millones diarios en junio.
EconViews planteó si el gobierno seguirá comprando reservas y tolerará un tipo de cambio más alto. La primera medida del Gobierno fue intensificar la intervención en futuros y títulos dollar linked para contener la presión cambiaria. El efecto colateral fue una plaza más seca de pesos y tasas más altas. La caución trepó al 25% después de rondar el 20% desde febrero.
En tanto, 1816 recordó que “desde mediados de mayo el petróleo bajó 28,4% y la soja 8%, el dólar en el mundo subió 3,4% y el real de Brasil se devaluó 6,2%. Con ese viento de frente el dólar en la Argentina pasó de la zona de $1.400 a la zona de $1.480”. La consultora tiene cuatro hipótesis: los inversores confían en la reelección de Milei, creen que el principal candidato opositor tendrá otro discurso, piensan que la próxima administración pagará la deuda, y falta demasiado tiempo para las elecciones.
La consultora F2, que dirige Andrés Reschini, señaló que “el contexto internacional ha traído un gran alivio con la caída del crudo a la zona de USD 70 que acumula en los últimos 30 días -20,8%”. El informe agregó que “el sector energético sigue haciendo alarde de su potencial y el acumulado de 12 meses volvió a romper récord con oferta neta de USD 11.700 millones”.
Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía, indicó que “la liquidez del sistema viene en descenso en las últimas ruedas”. Se estima que el Banco Central tomó solamente USD 1,2 billones en la rueda repo de A3, el menor nivel desde principios de abril.
El informe de BBVA señaló que “se avanza en una nueva etapa de consolidación macroeconómica”. La entidad proyecta que el PBI crecerá 3% en 2026 y 3% en 2027, con superávit primario de 1,5% del PIB para ambos años. BBVA Research proyecta una inflación del 29% hacia fines de 2026 y 20% en 2027. En el frente cambiario, proyecta un tipo de cambio nominal de $1.760 por dólar a fines de 2026 y de $2.200 a fines de 2027.
En el mercado overnite, los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York operaban con alzas leves para el Dow Jones y el S&P 500, pero con caídas para el Nasdaq. Los futuros del petróleo estaban con alzas de casi 1% y con el Brent por encima de USD 73. El oro seguía cayendo y el dólar se fortalecía frente a las principales divisas, mientras el Bitcoin estaba cerca de cotizar por debajo de los 59.000 dólares.